2017年3月的第二个礼拜，就有两家定制家居品牌相继上市。皮阿诺紧随着尚品宅配的步伐，成为第五家上市定制家居品牌。

　　定制家居资本圈的那些事儿，从皮阿诺上市说起——

　　3月10日上午，皮阿诺在深交所正式敲钟上市，股票代码002853，开盘价37.24元，发行数量1560万，市盈率22.99倍，募集资金超过4.8亿元，主要用于家居产能建设和信息管理系统的建设。

　　皮阿诺的上市悄然改变了定制家居资本圈的格局，在上市“老司机”、资本新兵以及上市预备军之间的一场大战正在上演。

　　以索菲亚、好莱客、顶固三大定制巨头为代表的上市“老司机”阵营，已经抢先尝到资本的甜头。

　　而以尚品宅配、皮阿诺为代表的资本新兵阵营强势加入资本市场，企图分得资本市场一杯羹。

　　与此同时，上市预备军阵营也在为上市摩拳擦掌。其中，欧派已过会，我乐家居的审核状态处于已反馈，志邦厨柜IPO已受理，而金牌厨柜则是预披露更新。

　　与资本的联姻成为定制家居企业加大产业布局、扩大产能、抢夺优势资源的重要途径。

　　上市“老司机”三足鼎立 提前驶入资本快车道

　　回顾已经上市的“老司机”，无不凭借资本的加持，业绩一路飙升，享受资本市场带来的红利，一路驰骋定制江湖。

　　索菲亚（002572）：定制龙头索菲亚在刚刚公布的2016年度报告中透露，2016年公司营收45.30亿元，同比增长41.75%。归属于上市公司净利润为6.64亿元，同比增长44.74%。

　　事实上，自2011年在深交所上市以来，索菲亚每年的财报都十分抢眼。

　　2011年-2016年，索菲亚营业收入分别为10.04亿元、12.22亿元、17.83亿元、23.61亿元、31.96亿元、45.30亿元；归属于母公司净利润分别为1.35亿元、1.73亿元、2.45亿元、3.27亿元、4.59亿元、6.64亿元。

　　上市6年来，索菲亚营业收入增长了4倍，净利润更是涨了6倍，可见资本对于企业发展的强大推动力，这也让索菲亚定制衣柜行业龙头宝座更加稳固。

　　好莱客（603898）：好莱客2015年2月在上交所成功上市后，就交出了漂亮的年度成绩单，2015年公司营收10.82亿元，同比增长20.08%，归属于上市公司股东净利润1.62亿元，同比增长14.94%。

　　此外，2012年-2014年，好莱客营业收入分别为4.55亿元、6.50 亿元、9.01亿元；归属于母公司净利润分别为0.6亿元、1.01亿元、1.41亿元。

　　另据最新消息，好莱客在2016年度业绩预告中表示，预计 2016 年度实现归属于上市公司股东的净利润，与上年同期相比，将增加 50%到 60%。

　　好莱客的成功上市打破了索菲亚在定制资本圈一枝独秀的局面，品牌知名度及市场竞争力得到较大提升。同时，“定制家居大师”的大家居发展战略得到资本支撑，逐步实现产品延伸，为综合竞争力的提升带来保障。

　　顶固（833958）：2015年10月，顶固新三板挂牌上市，财务数据如下：

　　2013年-2016年上半年，营业收入分别为3.89亿元、4.75亿元、5.76亿元、2.38亿元；归属于母公司净利润分别为692.30万元、426.61万元、1887.62万元，195.26万元。

　　顶固的上市使定制家居在资本市场呈现三足鼎立的局面，而顶固登陆门槛相对较低的新三板，也给定制家居企业打开了进入资本市场的新思路。彼时，欧派已率先冲刺IPO，尚品宅配、皮阿诺、金牌橱柜均已公布招股书，定制品牌上市热潮已初现苗头。

　　资本新兵相继入市 分羹红利市场

　　2017年伊始，定制行业领军品牌纷纷逐鹿资本市场，欧派、尚品宅配、皮阿诺三大定制品牌首发陆续获通过，正式拉开定制品牌上市拉锯赛，定制行业或出现扎堆上市之景。

　　尚品宅配（300616）：2017年3月7日，尚品宅配于深交所正式敲钟上市，公开发行股票2700万股，募集资金18.1亿元，用于智能制造生产线建设、营销网络建设、互联网营销O2O推广平台，以及家居电商华南配套中心建设等项目。

　　尚品宅配招股书显示，2013-2016年营收分别为11.75亿元、19.12亿元、30.88亿元、40.26亿元；归属于母公司净利润分别为1.17亿元、1.30亿元、1.40亿元、2.56亿。

　　比起同期排队的定制品牌，尚品宅配以最快的速度进入资本市场，无疑抢得资本赛跑的优先权，率先获得资本红利，为其高速发展提供资本支撑。同时，尚品宅配的上市，使定制家居资本圈呈现多足鼎立的局面。

　　皮阿诺（002853）：2017年3月10日，皮阿诺在深交所敲钟上市，公开发行不超过1560万股，募集资金将主要用于产能建设，其中两大重要投入项目为中山阜沙产能扩建项目和天津静海产能建设项目。

　　皮阿诺财报显示，2013年-2016年1-6月，皮阿诺营收分别为4.20亿元、5.03亿元、5.12亿元、2.11亿元；归属于母公司净利润为5499.40万元、6419.26万元、6852.81万元、1560.60万元。

　　截至皮阿诺上市为止，定制家居品牌已有五家上市企业，定制家居在资本市场的格局已悄然发生变化。借助资本的力量，定制家居品牌未来的竞争或加剧，而众多上市的定制家居品牌均着眼于全屋定制这片新领地，在上市的定制品牌中必将掀起一番更激烈的排位赛。

　　百得胜：值得注意的是，2016年2月，百得胜获德尔未来（股票代码：002631）全资收购100%股权，以另一种方式迂回上市，这也为更多定制家居品牌进入资本市场提供借鉴。

　　2016年百得胜全屋定制提货量5 .17亿元，店面798家，纳税4500万元。2017年，百得胜突围路径是小家居战略，销售目标10亿，新增300家全屋定制店和100家橱柜店。据悉，目前百得胜全屋定制小家居战略包括了百得胜板式全屋定制、韩居丽格实木门板、百得胜丹得橱柜、温思帝床垫。在此“版图”基础上，未来五年，百得胜要实现八倍增长目标。

　　上市预备军群雄逐鹿 大战一触即发

　　欧派：2016年8月，欧派更新招股书，拟向社会公开发行股票4151万股，募集资金用于产能扩充、品牌建设和信息系统。

　　招股书显示，欧派2013年度、2014年度和2015年度的营业收入分别为39.95亿元，47.51亿元、56.07亿元，三年复合增长率为18.12%；归属于母公司净利润分别为2.39亿元、3.85亿元和4.88亿元。

　　事实上，自2014年以来，欧派已经三度冲击IPO。

　　2014年10月24日，欧派首度提交招股说明书。

　　2016年1月，欧派的审核状态为“已反馈”。

　　2016年8月12日，欧派的审核状态变更为“预披露更新”。

　　欧派对于上市的决心由此可见一斑，可以预见，欧派将加快上市步伐，成为定制品牌上市大军中的一名猛将。

　　我乐：2016年1月8日，我乐家居预披露招股书，拟赴上交所上市，拟发行新股4000万股，募集资金主要用于橱柜及衣柜项目的扩产；全屋定制智能家居系统平台项目的进行；智能管理平台的建设及研发中心的建设；工业4.0物料自动化流转技改项目的进行。

　　在预披说明中，我乐家居2015年1-6月的营收为1.87亿元，净利润为710万元。2012-2014年，营业收入分别为2.79亿元、4.68亿元、5.20亿元；归属于母公司净利润分别为 2373万元、4021万元、4116万元。

　　志邦：2016年03月18日，志邦厨柜预披露招股书，拟公开发行4000万股，拟募集8.5亿元，用于年产20万套整体厨柜建设项目、年产12万套定制衣柜建设项目、信息化系统建设项目、品牌推广项目和补充流动资金项目。

　　招股书显示，2013-2015年度，志邦厨柜营业收入分别为9.70亿元、10.50亿元、11.88亿元；归属于母公司净利润分别为7402万元、1.07亿元、1.32亿元。

　　金牌：2015年05月29日、2017年01月20日，金牌厨柜两度冲击IPO，根据最新招股书显示，金牌厨柜拟登陆上交所，拟公开发行股票1700万股，募集资金约3.67亿元，用于在江苏泗阳建设年产7万套的整体橱柜项目，同时在厦门建设三期项目工程、研发中心和信息化建设项目。总投资金额3.67亿元，拟用募集资金投入金额3.45亿元。

　　招股书显示，金牌厨柜2016年1-6月营业收入为4.65亿元，归属于母公司净利润为2225万元。2013年-2016年营收分别为5.61亿元、7.33亿元、8.72亿元；归属于母公司净利润分别为3075.99万元、4002.76万元、4733.76万元。

　　结语：

　　定制家居行业凭借信息化技术的支撑、商业模式的变革而保持强势的增长势头，即使在行业低迷的情况下也实现逆势增长，成为家居建材行业中的朝阳产业，也由此获得资本青睐，定制品牌扎堆上市乃顺势而为之举。

　　但上市后企业也将面临更大的考验和风险，企业的一举一动均受行业和消费者的监督，与此同时，劳动力成本、原材料价格的上涨等因素倒逼企业转型升级。

　　定制品牌资本热后仍需要很多冷思考。